**Une société de recherche favorise une stratégie Bitcoin « Covered Strangle » pour améliorer le rendement du portefeuille de 17 %**
La société de recherche 10x Research recommande une approche novatrice pour générer des revenus supplémentaires en utilisant des options « d’étranglement couvert » sur le Bitcoin, visant ainsi à augmenter le rendement des investisseurs de 17 % tout en exploitant la volatilité du marché des cryptomonnaies.
Comprendre la stratégie d’étranglement couvert
La stratégie dite « d’étranglement couvert » consiste à détenir l’actif sous-jacent, ici le Bitcoin, sur le marché au comptant tout en vendant simultanément des options d’achat et de vente hors de la monnaie (OTM). Concrètement, cela signifie que les investisseurs vendent des options d’achat à des niveaux de prix supérieurs au taux de marché courant du Bitcoin et des options de vente à des niveaux de prix inférieurs.
L’idée derrière cette stratégie est de profiter des primes reçues lors de la vente de ces options. La prime pour l’option d’achat sert de protection contre les hausses de prix, tandis que la prime pour l’option de vente offre une assurance contre les baisses du marché. En combinant ces deux primes, les investisseurs peuvent générer un rendement significatif supplémentaire.
Les détails de la stratégie proposée
Markus Thielen, fondateur de 10x Research, a détaillé la stratégie dans une note client publiée lundi. Il suggère de vendre une option d’achat avec un prix d’exercice de 100 000 $, soit 50 % au-dessus du prix actuel de marché du Bitcoin, et une option de vente avec un prix d’exercice de 50 000 $. Les deux options expireraient en décembre 2024. Thielen indique que la vente de l’option d’achat pourrait rapporter jusqu’à 11 % et celle de l’option de vente environ 6 %.
Ainsi, selon Thielen, cette stratégie permettrait, en fonction de la situation à l’expiration des options en décembre 2024, soit d’obtenir une protection à la baisse de 17 %, soit de générer un rendement supplémentaire de 17 %. Cette approche permettrait également aux investisseurs de profiter des avantages inhérents au Bitcoin, qu’ils soient positifs ou négatifs.
Conditions favorables à l’étranglement couvert
Cette stratégie est particulièrement recommandée lorsque les perspectives du marché sont haussières, mais que la hausse est anticipée comme lente. Dans un tel environnement, la volatilité implicite, ou les attentes des investisseurs concernant les fluctuations de prix, reste basse. Lorsque les options d’achat et de vente OTM perdent de la valeur plus rapidement à mesure que leur expiration approche, cela profite aux vendeurs d’options qui peuvent encaisser les primes plus rapidement.
Discours sur les risques
Bien que la stratégie semble attrayante, elle n’est pas exempte de risques. En effet, en cas de chute du prix du Bitcoin en dessous du seuil de l’option de vente, ici fixé à 50 000 $, les investissements peuvent subir des pertes significatives. Fidelity explique que, sous le prix le plus bas d’exercice, les pertes potentielles peuvent doubler par rapport à une position simple d’achat couverte, ce qui rend cette approche plus risquée qu’il n’y paraît.
Avis des experts et prévisions
Selon plusieurs analystes, la stratégie de 10x Research semble pertinente dans le contexte actuel. Le Bitcoin était coté à 67 170 $ au moment de la rédaction, avec une augmentation impressionnante de 58 % depuis le début de l’année, d’après les données de CoinDesk. Thielen et Arthur Hayes, ancien PDG de l’échange crypto BitMEX, s’accordent à dire que le marché haussier du Bitcoin devrait progresser lentement sans corrections majeures.
Implications pour les investisseurs
La stratégie d’étranglement couvert proposée par 10x Research offre une approche sophistiquée pour maximiser les rendements sur le marché des cryptomonnaies, tout en bénéficiant des variations de prix du Bitcoin. Pour les investisseurs ayant une tolérance au risque élevée et croyant en un marché haussier stable mais modéré, cette stratégie pourrait représenter une proposition lucrative.
Cependant, il est crucial de réaliser une analyse approfondie du marché et de comprendre les risques avant de s’engager dans cette approche. L’univers des options et des cryptomonnaies reste complexe et peut être imprévisible. Alors, les investisseurs doivent se poser la question suivante : jusqu’à quel point sont-ils prêts à exposer leurs portefeuilles pour capturer des rendements accrus dans un marché aussi volatil ?